代替効果（substitution effect）とは、消費者の実質所得（実質的な購買力）を一定とした場合、財の価格の変動によって消費者が他の財の購入に移行して消費の「代替」が起こる効果のこと。

例えば財Aの価格が上がった場合、消費者の実質所得（実質的な購買力）は変わらないため、財Aの消費量は減少し、代わりに財Aよりも価格の低い財Bの消費量が増加しやすい。

これに対して、消費者の名目所得（額面通りの所得）を一定とした場合に、財の価格の変動による消費者の実質所得の変化が消費者の財の消費に対して与える効果を「所得効果」という。財の価格変動が消費に与える影響は、代替効果だけでなく所得効果と合わせて考える必要がある。

この代替効果と所得効果の両方の効果を合わせて「価格効果（全部効果）」という。